波罗的海干散货运价指数（BDI）29日报2267点，较前一交易日上涨2.44％，并创下2013年12月以来新高。较今年2月的低点已累计上涨281％。

　    天风证券姜明认为，当前散运行业集中度仍旧较低，但是产业趋势正在改善。长期来看，IMO环保公约的执行、行业的持续低迷有望带来产能逐渐出清，新船订单逐渐缩小的趋势有望得以延续，继续维持2020年或为行业长期拐点的判断不变。

　　BCI上涨带动BDI回暖

　　BDI是由几条主要航线的即期运费加权而成，是衡量铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等大宗商品的运输费用，被称为全球经济的“风向标”。散装航运业营运状况与全球经济景气荣枯、原物料行情高低息息相关，BDI指数可视为经济领先指标。

　　文华财经数据显示，经过逾两周调整之后，BDI自8月7日低点1712处触底回升，截至8月27日报2213点，创下2013年12月以来新高。

　　“最近BDI上涨属于之前短暂调整后的正常修复，但涨速相比6-7月已大幅放缓。”东证衍生品研究院铁矿石分析师朱豪表示。

　　中信期货沥青燃油研究员杨家明认为，近期BDI上涨的主要驱动是波罗的海海岬型指数(BCI)上涨，该类型船只规模在8万吨-17.5万吨，一般用于运输煤炭、铁矿石，近期海岬型船只运费上涨是驱动该指数上涨的主要原因。从长周期来看，近年来船舶拆解数量中干散货船只占比最大，而干散货船只新订单数量维持在低位，IMO(降低燃料油含硫量的规定)势必导致船舶燃料成本上升，加剧拆解数量进一步增加，运力收缩将是不争的事实，且巴西矿难、澳洲飓风后，两国铁矿石发货逐渐恢复正常，需求端逐渐恢复，这些年船运行业经历低谷之后也有复苏的迹象。

　　“最近工业品自身基本面存在较大问题，在房住不炒的预期下，市场普遍预期下半年黑色系需求将乏力，且宏观扰动事件带来的负面影响仍在持续。BDI上涨的原因在于工业品供给端的恢复，反而会进一步打压相关工业品价格，例如铁矿石。”朱豪表示。

　　杨家明认为，一般来说，铁矿石发货量大代表船只需求旺盛，最终导致国内进口增多，对铁矿石价格构成利空，但从整体来看，BDI指数与工业品需求复苏息息相关，两者关系既可正相关也可负相关，具体情况需要具体分析。

　　海通交运团队此前发布的报告表示，下半年干散货运输市场将受到传统旺季、脱硫令去供给、铁矿石补库存三因素影响，但每个阶段核心逻辑不一，若三者形成共振，旺季行情或能维持3-6个月。

　　海运圈聚焦综合整编自：中国证券报、金融界网站